沙特試圖通過史上最大規模改革計劃大幅削減經濟對石油的依賴，但是伴隨這一轉型過程的痛苦，已經開始露出端倪。
今年4月，沙特副王儲Mohammed bin Salman公布了“2030年遠景計劃”，希望在2020年每年為沙特帶來至少1000億美元的額外收入，超過目前非石油收入的三倍，令沙特實現預算平衡。
6月初，沙特內閣通過了這一史上最大規模的深度經濟轉型計劃，在保持原油產能的同時，為減少對石油產業的依賴，還計劃削減能源業的政府補貼，兩年內讓最大國有油企沙特阿美IPO。
據Al Rajhi Capital分析師Pritish Devassy周三發表的報告，在執行轉型計劃之際，沙特遭遇了一場不期而至的“錢荒”，3個月銀行間拆借利率（Saibor）過去一年內幾乎上漲了一倍，由不到0.8%飆升至當前的2.3%。
Devassy稱，如果Saibor在中期內不能降下來，那么導致企業借債成本上升將是遲早的事。但是從目前的流動性情況來看，再加上美國聯邦基金利率的上行預期，Saibor下行似乎也不太可能。
而一旦借債成本上升，首當其沖的將是那些利潤率低而杠桿率高的企業。報告寫道：
鑒于企業仍然面臨具有挑戰的經營環境，且在努力適應政府今年稍早宣布的補貼降低以及能源成本的升高，我們認為其影響很值得注意。
Devassy稱，受影響最為嚴重的行業將包括工業、建筑、農業以及食品等，水泥及電信等行業受到的影響可能較小。不過對具體企業的影響，還要看各自的債務情況和成本結構。
沙特不同行業的杠桿率和借債成本情況：
與此同時，沙特經濟已經出現不少警告信號：一季度GDP增速僅為1.5%，創13年來新低；非石油行業私營部門同比增速僅為0.2%，為25年來最低。
為填補今年財政虧空和減少對以往財政盈余的過快消耗，沙特著手讓收入逐漸多元化，以降低對石油的依賴程度。同時，沙特也考慮通過在國際市場發債進行融資。
市場預期沙特最早將于下月在國際市場發債，紛紛趕在那之前購買沙特CDS，推動沙特CDS名義存量飆升至歷史新高。
禍不單行的是，沙特國內最大銀行國家商業銀行(National Commercial Bank)股價昨日也跌至歷史新低。
來源：華爾街見聞
