半年成績單，集運三大聯盟誰主沉浮

4月1日起，OCEAN Alliance和THE Alliance正式開始運營，2M也有 “非正式”成員現代商船加入，班輪市場正式形成三大聯盟的競爭格局。

自8月開始，各家上市班輪公司陸續發布半年報。二季度相比一季度，各家班輪公司經營業績大為改善，這與整體市場供需改善相關。但若從聯盟的角度進行比較的話，我們會發現三大聯盟的成員單位則有著完全不同的表現。


業績：OCEAN Alliance全線盈利

目前，馬士基航運尚未完成對漢堡南美的收購，日本三家班輪公司集運業務尚未完成合并，地中海航運未公布上半年經營業績，基于上述原因，三大聯盟內共有11家班輪公司公布了上半年成績單。表中數據顯示，去年上半年11家班輪公司公布的經營業績均為虧損，可見市場的低迷程度；今年上半年的經營業績同比則大為改善，其中6家班輪公司扭虧為盈，4家班輪公司實現大幅減虧。




我們將上述公布經營業績的11家班輪公司按照聯盟類別進行比較，可以看出：2M+現代商船中，現代商船顯然拖了后腿，上半年經營業績為虧損，馬士基航運則實現盈利，同比扭虧為盈；地中海航運為非上市班輪公司，但從其主干航線所占份額來看，經營業績應該不算差。THE Alliance 的5家成員單位里，除了日本郵船獲得小幅盈利外，其余4家均以虧損告終。OCEANAlliance則大獲全勝，4家成員單位全部獲得盈利。

上半年，馬士基航運實現盈利2.73億美元，同比扭虧為盈（去年同期為虧損1.14億美元）；現代商船虧損達到9090億韓元（去年同期為虧損600億韓元）。需要注意的是，現代商船去年經歷了債轉股，上半年虧損額雖然放大，但是經營虧損則大幅收窄。

上半年，達飛輪船實現盈利3.06億美元，同比扭虧為盈（去年同期為虧損2.29億美元），這個數額也是11家班輪公司中盈利最高的；中遠海運集運實現盈利9.68億元人民幣（去年同期為虧損41.86億元人民幣），受惠于市場回暖以及協同效應，成功扭虧為盈；長榮海運實現盈利30.67億新臺幣（去年同期為虧損58.60億新臺幣）；東方海外實現盈利5361萬美元（去年同期為虧損5666萬美元）。

上半年，赫伯羅特虧損4610萬歐元，與去年同期的1.42億歐元虧損額相比大幅扭虧；日本郵船集運業務實現盈利44億日元（去年同期為虧損99億日元）；商船三井集運業務虧損129億日元（去年同期為虧損230億日元）；川崎汽船集運業務虧損15億日元（去年同期為虧損181億日元）；陽明海運虧損13.46億新臺幣，較去年同期的84.62億新臺幣的虧損額大幅收窄。

對于二季度班輪公司的經營業績，德魯里表示：“二季度，集運業實現了在兩年內利潤最高的季度，行業的平均利潤率達到4%左右。”德魯里認為班輪市場的向上趨勢是不可否認的，該行業預計今年將實現50億美元的營業利潤（去年則為虧損50億美元）。

對于盈利原因，德魯里認為今年出現轉機的主要原因有三個：競爭對手不斷減少、供需基本面改善，此外最重要的是班輪公司因為前兩個原因帶來的更強的定價能力。“隨著更多班輪公司從低谷走出，更高的定價策略應該占據上風，結合市場前景改善和玩家人數減少，可以確保市場復蘇比以前更具可持續性”。


份額：OCEAN Alliance占據優勢

目前，聯盟合作主要集中于東西干線，因此，亞歐航線及太平洋航線上的表現對于整體經營業績就顯得非常重要。

運價方面，東西干線回暖明顯。上半年，上海航運交易所發布的中國出口至歐洲、地中海航線運價指數均值分別為1095.18點、1117.46點，同比分別大幅增長50.5%、47.8%；中國出口至美西、美東航線運價指數均值分別為657.65、884.92，同比分別為下降6.7%、增長2.9%。

從馬士基航運半年報的表述同樣可見一斑。二季度，馬士基航運平均運價為2086美元/FEU，同比增長21.6%。其中，在東西航線上，平均運價為2229美元/FEU，同比增長35.8%；在南北航線上，平均運價為2259美元/FEU，同比增長16.5%；在區域內航線上，平均運價為1349美元/FEU，同比增長2.2%。二季度馬士基航運的平均運價是自2015年四季度以來的最高點。

運價如此，份額就顯得尤為重要。Alphaliner截至7月1日的數據分析可以看出（見圖1），在遠東至歐洲航線上，三大聯盟占據99%的市場份額。其中，2M+現代商船占據39%的市場份額，排名第一；OCEAN Alliance緊隨其后，占據35%的市場份額；THE Alliance占據25%的市場份額，排名第三。上半年，亞歐航線的運價明顯提升，這對份額較大的聯盟帶來的效益顯然更大。而從個體班輪公司的運力投入來看，地中海航運、馬士基航運、達飛輪船及中遠海運集運則占據了亞歐航線的前四位。




從圖2可以看出，在遠東至北美航線上，三大聯盟共占據91%的市場份額。其中，OCEANAlliance占據41%的市場份額，獨占鰲頭；排名第二的為THE Alliance，占據27%的市場份額；2M+現代商船則占據23%的市場份額，排名第三。這兩年的班輪市場，相比而言，北美航線運價較為堅挺，如果后續得到穩固和提升的話，OCEAN Alliance將成為最大贏家。而從個體班輪公司的運力投入來看，馬士基航運、達飛輪船、中遠海運集運以及長榮海運則占據了北美航線的前四位。




來源：航運交易公報