在剛過去的財年里，航運業再次面臨了巨大的挑戰，主要源于船廠產能過剩，以及由此導致的船舶運力過剩對即期和遠期市場運費的持續影響。盡管如此，航運業正在呈現復蘇的跡象，一些長期趨勢將會對堅守在航運市場的參與者帶來收益。
2018財年是全球經濟的豐收年嗎？
盡管中美貿易爭端引發諸多擔憂，但全球貨運仍出人意料的保持堅挺。至今，中國也只是對美國大豆的出口造成一定打擊。好望角型散貨船運費下降的原因有很多，其中主要影響因素在于鐵礦石的出口中斷以及發電對煤炭的依賴度降低。
由于可以裝載貨物的品種更廣，其他的干散貨船市場表現則更具彈性。超靈便型散貨船等較小船型的盈利水平是好望角型散貨船的2倍以上。VesselsValue曾表示，相較于大型散貨船，在過去6個月里更看好小型干散貨船。
2018財年大贏家
Star Bulk Carriers、 GasLog Ltd、 Euronav、 Transocean Inc和Costamare在 VesselsValue 的船隊估值中均得到大幅提升。通常的市場趨勢是，大型公司會在下行周期中鎖定市場份額，而較小的短期參與者將會退出市場。一旦市場復蘇，占據巨大市場份額的參與者將獲得巨額回報。
2018至2019財政年度，全球最大的航運上市公司Transocean Inc實力進一步增強。一部分原因是近期收購了George Economou旗下的Ocean Rig公司，其中包括2艘適用于惡劣環境的半潛式鉆井船，9艘高規格的超深海鉆井船，以及另外2艘正在建造的高規格超深海鉆井船。該交易以現金和股票形式結算，總價交易額約為27億美元。這是Transocean Inc的一項戰略性收購，源于其對超深海海工市場復蘇的信心。
Euronav收購Gener8，則是大型上市公司在反周期市場運作中的實力體現，此次收購極大地提高了Euronav在VLCC市場的份額。
希臘Star Bulk Carriers公司則是2018年二手船的最大買家。以交易當日計，2018年其船舶買賣金額接近10億美元。Star Bulk通過多種渠道收購船舶：以股票和現金形式向ER Schiffahrt收購6艘好望角型散貨船；以1.45億美元現金和1370萬股股票向Songa Bulk收購15艘散貨船；以340萬股股票向Oceanbulk收購3條好望角型散貨船；以債權和股權形式向Augustea Group收購6艘巴拿馬型和超巴拿馬型散貨船；以及在年初以債務和股權形式向ABY Group Holding收購6艘散貨船。
上市船東接下來將面臨什么?
現金流波動一直是個問題。投資基金往往以注資航運業來增加其投資組合的上行潛力，但是從航運市場中獲利是需要耐心的，一些市場參與者希望在短期內獲得回報，這是不理智的。
明年將會有更多的兼并和收購。盡管近來市場低迷，但在新加坡交易所里頂級上市公司中，海工船東仍占支配地位。
通過 VesselsValue 的系統，我們可以看到由于頂級船東的噸位數減少，船隊估值與2018年4月相比也有所下降。海工仍是交易所中的主要行業，在美國、挪威和新加坡各大交易所名列前茅。值得注意的是，許多市場參與者認為低谷已過，市場開始回暖。盡管油價近期有所回升，并在2018年發出積極信號，海工市場仍需進行更加深化的重組改革才能實現復蘇。這些公司在新的一年是否會進行兼并？我們拭目以待。
來源：VesselsValue
