船務市場依舊，大型造船企業中船防務（600685.SH）經營逆勢轉暖。
10月31日晚，中船防務披露三季報。今年前9個月，受疫情影響，全球海運貿易萎縮，公司營業收入下降近五成。不過，公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）勁增44倍，達到33.18億元。上年同期，公司虧損0.77億元。
中船防務凈利潤大幅增長主要得益于處置資產。今年三月，公司出售了子公司廣船國際27.42%股權，獲得投資收益33.90億元。
此外，受益轉讓廣船國際部分股權，中船防務資產負債率大幅下降。截至今年9月底，公司資產負債率為53.25%，較去年底的70.27%下降了17.02個百分點。
處置虧損子公司助力扭虧為盈
處置虧損子公司后，中船防務的經營業績大幅好轉。
三季報顯示，今年前三季度，中船防務實現營業收入66.27億元，同比下降48.30%；凈利潤為33.10億元，上年同期為虧損0.77億元，同比增長4432.35%。
營業收入下降近五成、凈利潤反而增長44倍，中船防務出現如此大的反差，主要源于對控股子公司廣船國際的處理。
廣船國際曾是中船防務的重要控股子公司。今年一季度，中船防務完成了向控股股東中國船舶出售廣船國際27.42%股權工作，出售完成后，公司僅持有廣船國際46.30%股權，中國船舶持有51%股權，成為其控股股東。因此，中船防務喪失其控制權，不再將廣船國際納入合并范圍。
廣船國際出表，是中船防務營業收入大幅減少的主要原因。同樣，凈利潤大幅增長也與廣船國際出表直接相關。
近年來，受行業周期性影響，廣船國際經營業績不太穩定。2018年、2019年，其分別實現凈利潤-1.24億元、1.77億元。今年上半年，廣船國際實現營業收入33.98億元，凈利潤為-2.08億元。
本次交易存在一定程度的溢價。廣船國際100%股權評估值約為68.86億元，增值率為53.08%。此次交易，中船防務確認了投資收益約33.90億元。其中，確認股權處置收益10.40億元，這主要是評估溢價形成。同時，對公司持有的廣船國際46.30%股權按評估值進行重新計量價值，確認投資收益7.60億元。此外，結轉其他權益變動之當期損益等約5.90億元。
中船防務的前身為廣船國際，1993年就已登陸上海證券交易所。造船、海運行業具有較為典型的周期性特征，經營業績波動是行業特征之一。上市后，廣船國際的經營業績也存在較為頻繁波動現象。2015年，公司因為資本運作，產業轉型，更名為中船防務。
2012年以來，中船防務扣除非經常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）持續虧損。今年前三季度，虧損面有所收窄。前三季度，公司扣非凈利潤為-4.86億元，較去年同期的-5.72億元減虧0.86億元。
有息負債減少72億
在虧損子公司廣船國際出表后，中船防務的財務狀況也有所改善。
截至今年三季度末，中船防務的資產負債率為53.25%，去年底為70.27%，下降了17.02個百分點。
截至9月底，中船防務賬面貨幣資金為57.46億元。公司短期借款22.50億元、一年內到期的非流動負債27.28億元，長期借款22.73億元，長短期有息負債合計為72.51億元。其中，短期有息負債49.78億元，現有貨幣資金能夠覆蓋短期債務。
去年同期，中船防務的長短期有息負債、短期有息負債為125.83億元、63.32億元。去年底，二者分別為144.79億元、84.29億元。無論是相較去年前三季度末還是去年底，今年的財務狀況改善明顯。相較于去年底，今年前三季度，有息負債減少了72.28億元，基本上是減少了一半。
今年前三季度，中船防務財務費用為-0.65億元，2017年以來首次轉為負數，去年同期為0.84億元。
經營現金流方面，中船防務也有所改善。2011年以來，公司經營現金流凈額大部分為凈流出。2017年、2018年，公司經營現金流凈流出8.47億元、15.45億元。2019年，轉為凈流入，為37.36億元。去年前三季度，則為凈流出43.02億元，今年前三季度，凈流出28.20億元，同比減少流出14.82億元，減少幅度為34.45%。
公開資料顯示，中船防務是集海洋防務裝備、海洋運輸裝備、海洋開發裝備和海洋科考裝備四大海洋裝備于一體的大型綜合性海洋與防務裝備企業集團，主要業務包括防務裝備、船舶修造、海洋工程、非船業務四大板塊，非船業務主要為鋼結構業務。
中船防務具有技術優勢。公司披露稱，其是華南地區最具有實力的船舶產品開發和設計中心之一，在挖泥船、支線集裝箱等民用船舶和特種船等船型方面掌握并擁有自主知識產權的核心技術。今年前三季度，中船防務研發投入為4.14億元，較去年同期的3.81億元增長8.66%。
中船防務稱，公司造船業務在國內外相關領域擁有較高占有率，在支線集裝箱船及疏浚工程船市場占據全球領先位置，是目前中國疏浚工程船和支線集裝箱船最大最強生產基地，公務船、新一代大型海洋 救助船市場處于國內領先。
來源：長江商報
