現代重工計劃進行的首次公開募股（IPO）可行性遭到質疑，原因是該計劃可能會削弱其母公司的市值。
目前，關于該公司5萬億韓元（約44.8億美元）估值可能被過度炒作的呼聲越來越高，這也為該公司新股定價前景蒙上了一層暗淡的陰影。
現代重工早些時候表示，將進行首次公開募股，向韓國證券交易所出售相當于公司20%股權的新股，籌集1萬億韓元。現代重工表示，要將這筆資金投資于“未來生態友好型行業”。
2019年，現代重工集團進行業務重組，現代重工被拆分成一個業務部門，包括現代重工（延用了現代重工的名稱）以及韓國造船及海洋工程公司（KSOE）。KSOE是一家控制著現代重工和該集團其他造船子公司的中間控股公司。
業務重組后，現代重工成為一家非上市公司，由KSOE 100%控股。上面還擁有兩家控股公司，包括KSOE和現代重工控股公司（持有KSOE 31%的股份）。
基于這種結構，現代重工的盈利將充分體現在KSOE的股價中。分析人士認為，首次公開募股后，投資者將KSOE的價值解讀為一家單純的控股公司，可能會使其在證券交易所的市值打折。
Meritz證券公司分析師Kim Hyun表示：“很明顯，此次首次公開募股將KSOE重新定義為一家控股公司。除具備一些工程部門外，KSOE將致力于控股公司的角色，而首次公開募股可能會引發現代重工和KSOE綜合收益被高估的風險。”
Kim將現代重工首次公開募股與LG能源解決方案公司的LG化學電池業務部門近期進行的分拆和首次公開募股進行了比較，但他發現，兩個案例之間存在差異。去年9月17日，LG化學宣布業務拆分后，股價下跌，但隨后公司迎來了巨大轉機。截至今年1月29日，該公司股價上漲了42.2%，從去年9月17日的64.5萬韓元上漲至91.7萬韓元。
“LG化學的電池業務在首次公開募股前已經開始盈利，而現代重工計劃籌集1萬億韓元用于未來投資的計劃，仍需要更多時間來衡量公司將如何使用這筆資金，以及這筆投資如何轉化為利潤。”
去年前三個季度，KSOE的綜合營業利潤為2553億韓元。如果單獨計算，KSOE同期虧損達到113.2億韓元，這也意味著KSOE目前的股價受到其子公司的嚴重影響。
KSOE子公司包括現代重工、現代三湖重工、現代尾浦船廠、越南現代造船等等。
這也引發了人們對現代重工自身估值的質疑。該公司表示，希望通過發行現代重工新股的方式籌集1萬億韓元，新股票占總股本的20%。分析師稱，這意味著該公司預計現代重工總市值為5萬億韓元。
這一估值應該是基于對全球造船市場持樂觀態度上進行預計的。克拉克森研究預計，今年全球新造船訂單將達到2380萬總補償噸，比去年同期上漲23.7%。
然而，截至去年第三季度，現代重工營業利潤為50億韓元，營業利潤維持在0.3%。該公司去年第三季度末凈虧損6760億韓元。
KB證券公司分析師Jeong Dong-ik表示：“KSOE市值為7.5萬億韓元，基于此計算出現代重工5萬億韓元的估值很可能被夸大了。”
