VV 資深貿易分析師 Plamen Natzkoff 使用 VV 數據探討了商品定價、供應鏈問題和相關的港口擁堵情況對貿易市場所造成的影響，并以海運供需角度分析各船型的運價走勢。
散貨船
2021上半年供需市場緊張，散貨船租金達到十年來最高水平。下半年，盡管各細分船舶的增長幅度并不一致，市場仍進一步走強。波羅的海干散貨指數在 2021 年 10 月 7 日達到 5,650 的高點，上一次出現此高點是在 2008 年 8 月。
同時，船齡較小的散貨船在 2021 下半年表現亮眼，所有細分船型的期租租金都在 10 月中旬達到了最高點，如圖1所示。
圖1：2020 至 2021 年散貨船期租費率
散貨船船隊的利用率進一步證實了 2021 下半年強勁的干散貨市場。圖 2 可見好望角型散貨船在過去三年中的貨量海里數最高，且峰值出現在每年的最后一個季度。
圖2：干散貨船的噸海里需求
中國作為全球最大的鐵礦石進口國，11 月份的鐵礦石進口量達到 1.05 億噸，為一年多來的最高水平，進一步拉高了第四季度初的干散貨市場。盡管如此，與 2020 年同期相比，2021 年下半年的鐵礦石進口量仍總體下降約 10%，這表明干散貨市場還是面臨一些風險。
2021下半年，煤炭貿易量大幅反彈，對干散貨市場影響最大。煤炭貿易強勁，很大程度上是由于亞洲發電供暖等快速增長的能源生產需求驅動的。除了不斷增長的運輸需求，港口擁堵加劇也是造成散貨船期租費率居高不下的重要因素。
圖 3 顯示了散貨船擁堵的創記錄水平。
2021下半年，每天的擁堵量都徘徊在 40 億噸左右。擁堵程度相當于 670 艘好望角型船舶（或略高于好望角型船隊的三分之一）在港口等候。
圖3：2019 至 2021 年干散貨船港口擁堵情況（單位：百萬噸·日）
液化天然氣（LNG）船
在 2021 年的最后幾個月，LNG 船的租金出現了更為戲劇性的躍升。雖然在 2021 年 12 月，租金已穩定在每日 15 萬美元，但 2021 年 11 月底，租金超過 43 萬美元每日，幾乎是 2020 年同期租金的兩倍。
圖4：2020 至 2021 年 LNG 船即期期租費率
LNG 價格受 5 個主要因素的推動：
- 2020 至 2021 年，冬季氣溫低于平均水平，且歐洲天然氣產量減少，導致歐洲天然氣庫存水平非常低
- 從俄羅斯進口到歐洲的天然氣管道流量急劇下降
- 遠東地區經濟復蘇，預防性庫存建設，推動了對天然氣的強烈需求
- 由于干旱影響水力發電，南美對天然氣的需求強勁
- 歐洲創紀錄的碳減排指標促使天然氣發電比煤炭發電更受歡迎
- 圖 5 顯示 LNG 船貨量海里和平均航速上升，這促使 LNG 船利用率大幅增加，運價在 12 月更達到有史以來的最高水平。更為關鍵的是，與 2020 年 12 月相比，當運輸需求上漲時，船舶無法立即提速，導致期租費率激增。
圖5：2018 至 2021 年 LNG 船貨量海里和平均航速
來源：VesselsValue
