疫情危機下郵輪公司的融資手段
郵輪產業是極具生命力和韌性的產業，郵輪產業的發展史是一部抵御危機的歷史。在一次次的磨難和挑戰后，郵輪產業釋放了更大的活力，實現了持續的發展。新冠疫情在全球范圍多點暴發，抗疫局勢仍將延續。疫情傳播速度之快、覆蓋范圍之廣、防控難度之大、產生影響之深前所未有，給人類生命安全和身心健康帶來巨大威脅，也給國際經濟社會秩序帶來深遠影響。
郵輪產業作為深度融入全球化分工的行業，首當其沖受到了疫情的猛烈沖擊。起初是鉆石公主號郵輪發生大規模疫情，引爆了公共輿論危機；繼而各大郵輪公司全部停運，在200年的郵輪發展史上，屬于破天荒的頭一遭。緊接著郵輪公司又遭受資本市場壓力，短短1個月內股價下跌超過80%，市值蒸發約4000億人民幣。在接連遭受資本、客戶和輿論的痛擊后，身處漩渦中的郵輪產業引發了公眾對其生存擔憂。盡管市場預測疫情后的郵輪市場會快速恢復，但當前如何活下去，如何保證生死攸關的現金流，如何在危機下完成融資成了各大國際郵輪公司的頭號問題。
CCTD觀察將通過兩期文章深入探究“郵輪公司如何活下去”的難題。第一期從全球市場停運、資本競相逃離以及無緣政府救助三方面詳細回顧郵輪公司在疫情中面臨的生存考驗，第二期從資本融資、債務重組、削減成本和穩定信心四個方面復盤郵輪公司的自救措施。
通過回顧疫情爆發后郵輪市場的發展以及郵輪公司努力融資自救的過程，以期對正在努力構建可持續發展本土郵輪生態體系的中國郵輪人有所啟發。
全球市場停運
1月20日，鉆石公主號郵輪于從日本出發，歷經15天巡航于2月4日返回日本。郵輪抵達橫濱時，發現有乘客感染新冠肺炎，經檢測共確定10名感染人員。日本政府在完成基礎性調查后，要求郵輪在港口進行為期14天的隔離。由于未考慮郵輪的艙室分割、通風系統和衛生設施等因素，加速了病毒的蔓延，導致感染人數不斷攀升，最終定格在696人，占全船總人數的19%。
與此同時，世界各地的郵輪也接連爆發病毒感染事件，引發了公眾對郵輪安全的擔憂。3月13日，國際郵輪協會（CLIA）呼吁旗下郵輪自3月14日起停航美國航線一個月，這是繼1月26日中國郵輪市場停擺之后，全球范圍更大規模的停航。4月5日澳大利亞宣布禁止所有郵輪停靠，4月10日美國疾控中心（CDC）宣布延長禁航令100天，最終確定延至7月24日。至此全球郵輪市場全部停航，國際郵輪市場進入史無前例的靜默狀態。
資本競相逃離
資本市場一直關注著郵輪行業發展動向，在郵輪行業遭遇生存危機之際，資本立刻做出激烈反應，集體拋售郵輪公司的股票。以嘉年華為例，2019年公司市值為303億美元，前十大股東持有公司45%的股本，共計239329155股。然而2020年第一季度，公司股價從50美元跌至最低7.8美元，市值一度逼近60億美元。3月30日，Truist Financial Corp 和CAPITAL WORLD INVESTORS 等投資機構，悉數退出了前十大股東的行列，共計持有397403股。盡管在4月份三大公司的股價出現了小幅反彈，但目前仍在在歷史低位徘徊。
無緣政府救助
隨著新冠疫情在世界持續擴散，全球出現了經濟大蕭條的征兆，尤其令政府不安的是失業率持續攀升。4月份美國失業率飆升至創紀錄的14.7%，為1930年代大蕭條以來歷史最高值，5月19日美聯儲主席鮑威爾表示美國失業率可能會觸及25%的高位。為了控制新冠疫情的蔓延，遏制經濟下滑的趨勢，穩定國內就業崗位，美國政府分別于3月6日、18日及27日出臺了總額為83億、1000億及2.2萬億美元的經濟刺激法案，同時第四輪法案也在醞釀之中。前兩輪經濟法案定向援助醫療系統、病毒測試及醫療食品補助等，第三輪法案惠及面更廣，除了公共衛生、全民補助補貼和失業保險外，還針對企業出臺了援助措施，包括支付小企業員工薪酬的3500億美元貸款和扶持受疫情沖擊企業的5000億美元貸款。
然而三大郵輪公司卻無緣政府的紓困計劃，原因是公司為了獲得政府監管和稅收成本的優勢，分別將公司注冊在巴拿馬、利比里亞和百慕大。故而總部設在美國的三大郵輪公司，因不符合救助條件，不得不依靠自身力量挺過寒冬。對此特朗普稱“如果想要獲得援助，建議郵輪公司將注冊地址轉移至美國”。
郵輪公司不僅未能獲得政府援助，而且還要面對政府的司法調查。5月1日，美國眾議院交通和基礎設施委員會開始調查嘉年華公司旗下各郵輪中的新冠疫情事件，要求嘉年華在兩周內交出公司應對疫情措施的相關文件。而此前俄勒岡州民主黨人彼得德法齊奧和海運小組委員會主席、紐約民主黨人肖恩馬洛尼已經致信嘉年華CEO阿諾德唐納德，表達了對嘉年華處理新冠疫情事件的關注，并敦促其盡快提交相關文件。恐怕后續還要面對漫長的司法程序。
在疫情危機之中，郵輪公司遭遇了市場停航、資本離場和政府漠視的壓力，其面臨的風險逐步演化為現金流的萎縮，并進一步影響到企業的正常運轉，甚至威脅到公司的生存。在3月初，三大郵輪公司手持現金僅剩13億、14億和9.3億美元，而每月的現金支出則高達6.2億、3.2億和1.6億美元，僅夠維持2-6個月。此時的郵輪產業就如同搖曳在風暴中的一葉扁舟，隨時會被巨浪吞噬。
