中國船舶工業集團（下稱“中船集團”）的債轉股項目邁出第二步。
2月26日，中船集團旗下兩家上市公司分別發布發行股份購買資產預案，中國船舶（600150.SH）擬向華融瑞通等8名交易對方購買其持有的外高橋造船36.27%股權和中船澄西12.09%股權，中船防務（600685.SH）則要回購廣船國際23.58%股權和黃埔文沖30.98%股權。
此前1月25日，中國船舶、中船防務曾分別發布公告稱，為實施市場化債轉股，擬分別引入8名、9名投資者，以債權或現金的方式對兩家下屬子公司增資，合計金額分別為人民幣54億元、48人民幣億元。
也就是說，如果此次債轉股方案順利實施，中船集團將共計引資102億元。
根據交易預案，中國船舶和中船防務此次回購的交易對價仍為54億元、48億元，全部以發行股份的方式支付。交易完成后，華融瑞通等8名交易對方將成為中國船舶的股東，中原資產等9名交易對方也會成為中船防務等股東。
交易完成后，中船集團在中國船舶的股權將被稀釋至43.44%，8名投資者將持有15.13%股份。同樣，在中船防務中，中船集團的股權也由59.97%下降至52.63%，9名投資者持有12.25%股份。
21世紀經濟報道記者梳理發現，參與中船集團債轉股項目的企業共有9家，其中，中原資產參加了中船防務、未參加中國船舶的債轉股項目，而華融瑞通等8家企業則同時參與了兩筆交易。
另外，華融瑞通、中原資產采取的是收購金融機構貸款債權增資，而其他投資者則是以現金增資獲得股權，兩種方式都能降低企業的負債，增加資本。
需要指出，華融瑞通是中國四大資產管理公司（AMC）之一中國華融資產管理公司的三級子公司，為專門設立的市場化債轉股戰略平臺機構。
負債率降低是債轉股的直接成效。根據此前公告，完成債轉股后，中國船舶資產負債率可從69.36%降低至59.37%，中船防務負債率則可從72.65%降低至62%。
具體到此次的債轉股方案。中船集團旗下的4家子公司分別是：外高橋造船、中船澄西、廣船國際、黃埔文沖。其中，前兩者是中國船舶的控股公司，而后兩者是中船防務的控股公司。
通過債轉股，這4家公司將分別增資47.75億元、6.25億元、24億元、24億元。
在造船業仍處于低位的大背景下，幾家公司的整體盈利情況均不容樂觀。截至2017年10月底，外高橋造船虧損25.34億，中船澄西小幅盈利1155.58萬元；黃埔文沖去年上半年盈利4399.64萬元，而廣船國際則虧損134.34萬元。
值得一提的是，中國兩大船舶集團均在債轉股上有所突破。2017年8月17日，中國船舶重工集團旗下的中國重工（601989.SH）宣布了債轉股方案，為旗下兩家公司引入資金218億元。
來源：21世紀經濟報道
